寿春城破，袁术呕血而亡，曾经喧嚣一时的“仲氏”王朝如同烈日下的露水，顷刻蒸发。然而，胜利的欢愉尚未在联军大营中完全弥漫，一种更为微妙、更为紧张的气氛已然取而代之——那便是对胜利果实的瓜分，以及那方象征着“天命”的传国玉玺的归属。
玉玺之争，尘埃落定
联军主帅大帐内，气氛凝重。曹操与刘衍分坐主位左右，麾下文武分列两侧，目光交错间，隐有火花迸射。那方用锦缎包裹的传国玉玺，就静静地放置在帐中央的案几上，仿佛一块磁石，吸引着所有人的视线。
曹操率先开口，声音沉稳而有力，带着不容置疑的意味：“衍公，诸位，逆术伏诛，此乃天下幸事。然国不可一日无主，神器更不可久悬。当今天子尚在许都，正朔所在。此传国玉玺，自当奉还天子，归于庙堂，以安天下之心。此乃臣子之本分，亦是大义所在。” 他搬出了汉献帝，占据了道义的制高点。毛玠、程昱等谋士纷纷附和，强调玉玺归于许都的正当性与必要性。
刘衍麾下，田丰性格刚烈，本欲出言争辩，却被郭嘉以眼神制止。郭嘉微微摇头，示意此时与曹操正面争夺玉玺，不仅名不正言不顺，更可能立刻引发两家火拼，于己不利。
贾诩则老神在在，仿佛事不关己，但细微的眼神已与刘衍交流数次。
刘衍心念电转。他深知，在“奉天子”这面大旗下，自己与曹操争夺玉玺，在道义上先天便处于下风。强行动手，不仅会立刻与曹操撕破脸，更会失去天下士民之心，被冠上“第二个袁术”的恶名。况且，一块玉石，终究是死物，实力才是根本。
他朗声一笑，打破了帐中的沉寂：“孟德公所言极是！玉玺自当归于天子，正本清源，以明天下大统。衍（刘衍自称）身为汉室宗亲，对此绝无异议。讨逆之功，首在孟德公擎旗倡义，我等附之骥尾而已。”
他主动退让，将主导权让于曹操，姿态放得极低。此言一出，不仅曹操及其麾下略感意外，连刘衍自己这边的一些将领也面露不解。
曹操深深看了刘衍一眼，心中对其隐忍与决断更为忌惮，但面上却笑容更盛：“衍公深明大义，操感佩之至！”
于是，玉玺的归属，便在刘衍的主动退让下，尘埃落定，归于曹操，由其奉还许都。此举，让曹操在政治上获得了巨大的声望和合法性加成，“挟天子以令诸侯”的资本更加雄厚。
实利分割，各有斩获
玉玺的归属既定，接下来的地盘与物资分割，则成了更为实际的角力场。
刘衍对此早有准备。在玉玺问题上退了一步，他便要在实利上进一步。趁着曹操注意力集中在玉玺以及安抚、接收寿春核心区域之际，刘衍麾下大军在郭嘉、贾诩的谋划下，以“清剿袁术残余，安抚地方”为名，迅速出动。
关羽的春秋刀营向北推进，控制了汝南郡大部，兵锋威胁颍川；张飞的枪兵营向西拓展，占据了陈国、梁国等淮北要地；张辽的骑兵则纵横驰骋，将沛国南部、鲁国部分区域纳入控制。许褚的铁壁营和高顺的陷阵营坐镇后方，震慑宵小。这些地区人口繁盛，土地肥沃，战略位置重要，其价值远非一块象征意义大于实际意义的玉玺可比。
曹操虽心知肚明，但一来刘衍动作迅速，二来自己刚得玉玺，需要时间消化政治成果，稳定新占的九江郡核心区，三来也不愿在此时与实力强大的刘衍立刻翻脸，只得默许了刘衍对淮北大片土地的吞并，只是暗中命令曹仁、夏侯渊等将紧守疆界，加强戒备。
至于刘表和孙权，他们的目标则相对明确。刘表军主帅文聘，在诸葛亮（随刘备军参与，刘备军依附于荆州军序列）的暗中谋划下，并未过于深入淮南腹地，而是稳扎稳打，占据了庐江郡数个富庶的县邑，并接收了袁术遗留下的大量粮草、军械，满载而归。对刘表而言，获得实利，巩固江夏侧翼，削弱潜在威胁，目的已然达到。
孙权方面，周瑜用兵如神，不仅完全夺取了丹阳郡袁术控制区，兵锋直指庐江，同样缴获了堆积如山的钱粮金银。江东水军纵横长江，将沿江物资一扫而空，大大充实了孙权的府库，为其后续发展奠定了坚实基础。
盟散归去，新局暗生
轰轰烈烈的讨袁之战，最终以袁术败亡，联军各取所需而告终。表面上，曹操获得了最高的政治声望和象征正统的玉玺；刘衍则扩张了实实在在的领土和人口；刘表、孙权获得了大量的物资补给。
联军各自退兵。曹操携玉玺，志得意满返回许都，声望如日中天。刘衍率军北返，新得的淮北之地需要时间消化整合，势力范围再次大幅向南延伸。刘表、孙权亦心满意足，退回本境。
然而，谁都清楚，暂时的合作已然结束。经此一役，曹操与刘衍的势力对比发生了微妙变化，曹操在政治上更占优势，刘衍在实力和地盘上则进一步膨胀。两人之间的缓冲地带已几乎消失，隔河（黄河、淮河）相望，剑拔弩张之势，较之战前，有过之而无不及。
那方归于许都的玉玺，并未带来和平，反而像一枚投入干柴的火星，让天下人更加看清了曹操的“雄心”，也让刘衍等诸侯，感受到了更迫切的压力。一个新的，更加两极对立，也更加危险的乱世格局，已然成型。北方的潜龙与中原的枭雄，下一次相遇，恐怕便不再是会猎，而是你死我活的决战了。